增
迅速而稳定。在过去的数年间,思源电气取得了惊
的增长速度,02-05年盈利年复合增长率高达58%,而且每年增长相当稳定,与同类的电力设备上市公司相比遥遥领先,成为业内成长冠军。
开拓细分市场。公司对各子产品的市场定位
非常明确,即依靠公司强大技术、研发和品牌优势,走高端路线,不断拓展新的产品市场。
潜在的市场领先者。公司进入的市场都是竞争相对激烈的市场,但
些市场往往缺乏具备领先实力的龙头企业,这为公司依靠自身技术、研发和品牌优势获得较大的市场份额提供了极佳的条件。我们认为,公司在其新进入的领域都有很大的可能成为行业领先者。
结构优势。思源电气(40.31,-1.04,-2.52%)从成立之初就拥有良好的民营企业体制优势,而正是因为这种体制,公司不管在成本控制、技术研发、发展战略、收购兼并,处处都能领先一步。
估值。考虑到公司在未来3-5年内的快速增长,对比同类型的公司,我们认为公司的股价仍被低估。按照08年20倍市盈率估值,并加上公司所持平高电气(18.35,-0.72,-3.78%)股权价值,公司
股票目标价为人民币57.80元,首次评级为优于大市。

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