跨国并购将降温

作者：信息来源:中国工业报 2006-2-5

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20世纪80年代末以来，跨国并购迅猛发展，并购浪潮一浪高过一浪，巨型及超巨型的跨国并购案不断涌现。20世纪80年代末以来，持续10多年的跨国并购浪潮已经使很多产业的市场集中程度大大提高，并购的余地已经很小。以汽车行业为例，20世纪90年代美国通用汽车公司兼并了Opel汽车公司和Saab汽车公司，福特公司兼并了Volvo汽车公司...

20世纪80年代末以来，跨

并购迅猛发展，并购浪潮一浪高过一浪，巨型及超巨型的跨国并购案不断涌现。因此，20世纪的最后十几年，跨国并购成为国际直接投资的主要方式。但21世纪初跨国并购在国际直接投资中的地位将会下降，"绿地投资"在国际直接投资国的地位将有所上升。

　　20世纪80年代末以来，持续10多年的跨国并购浪潮已经使很多产业的市场集中程度大大提高，并购的余地已经很小。以汽车行业为例，20世纪90年代美国通用汽车公司兼并了Opel汽车公司和Saab汽车公司，福特公司兼并了Volvo汽车公司和Jaguar汽车公司，德国戴姆勒-奔驰公司也进行了一系列跨国并购活动。到1999年，汽车业最大的10家公司的汽车产量已达到世界汽车总产量的80%。医药行业和银行业情况也类似，1995年世界5家和10家最大的医药生产企业的销售额分别占世界药品销售额的19%和33%，而1999年分别上升到了28%和46%。在银行业，1996年世界最大的25家银行拥有的资产占世界1000家银行资产总量的比重为28%，1999年

一比重上升至33%。

　　目前，已经合并的企业需要时间进行协调，以真正达到获取规模经济效益的目的，这些企业短时期内再次进行大规模兼并活动的可能性不大。

　　从近年各国及国际反垄断法的实践看，如果跨国并购持续大规模进行，将会造成市场垄断程度的进一步提高，从而受到反垄断法的制裁。尽管发达国家近年来不同程度地放松了反垄断控制，但对横向合并的限制仍不同程度地保留下来（20世纪80年代末以来的跨国并购主要

横向并购）。例如，经过修订后，美国1992年公布的反垄断法干脆就叫《横向合并指南》，而且，上世纪90年代以来，一些发展中国家因为受跨国公司在本国市场不正当竞争的危害，也在加紧制定反垄断法。另外，近年来反垄断的国际控制有加强的趋势，这主要表现在三个方面：国内反垄断法的域外适用趋于强化；区域性国际反垄断法已经出现；国际统一反垄断法的制定也在不断探索之中。