今年一季度，市场对宏观经济的担忧大不如前。目前，原油价格高企仍然是经济增长的威胁，但经济增长动力仍在延续，经济形势稍有回暖。在全球经济仍相对强劲的情况下，原油行业的风险依然持续。据预测，今年国际市场的原油供应紧张程度将有所加剧，短期原油价格仍处于高位振荡的格局，但美国加息、节能政策等因素将使原油市场...
今年一季度，市场对宏观经济的担忧大不如前。在中
，GDP修正极大地稳定和鼓励了国内投资者的信心。美国经济持续强劲，美联储加息周期仍再持续。目前，原油
价格高企仍然
经济增
的威胁，但经济增长动力仍在延续，经济形势稍有回暖。
在全球经济仍相对强劲的情况下，原油行业的风险依然持续。据预测，今年国际市场的原油供应紧张程度将有所加剧，短期原油价格仍处于高位振荡的格局，但美国加息、节能政策等因素将使原油市场的投机势力有所退却。
在成品油方面，今年全球炼油毛利会回落，但是第二季度炼油毛利会稍有上升。国内成品油定价改革正在进行，以目前价格计，终端价格至少要提高约500元/吨。
在石化产品方面，在供应增长趋减、需求继续受高油价打压的情况下，石化企业的赢利仍将缓慢下降，但绝对赢利水平仍维持在周期平均水平之上。
2006年3月16日，国家发改委发布了经国务院常务会议通过的《炼油工业中长期发展专项规划》和《乙烯工业中长期发展专项规划》，
将对我国的石化行业产生积极的影响。
原油高位波动炼油毛利收窄
2006年第一季度，全球原油市场的供需仍高度紧张。欧佩克主席、尼日利亚石油部长道克拉表示，60美元/桶是一个合理的油价。从欧佩克的保价政策、剩余产能低下、需求增长强劲等中期因素看，短期内的油价上冲的概率和幅度还是大于油价下跌的概率和幅度，但仍会维持2006年布伦特原油价格波动区间大致为45～65美元/桶、均价约在55美元/桶、未来两年原油价格均价还会有年均约10%的回落的判断。
2005年原油价格的暴涨推动了全球炼油毛利的高企，更多分析家将其归因于全球炼油能力的不足。事实上从完整
产业链去考察，炼油业务的地位要远远低于上游油气开采业务和下游油品销售业务；因此炼油毛利高企除了全球炼油能力之不足外，高油价、投机等短期因素的叠加作用不容忽视。因此，从2005年第四季度起美国持续加息也是同期全球炼油毛利下滑的重要因素。
伊朗核问题的反复激化和恐怖活动对沙特、尼日利亚原油设施的破坏等使得多个产油国处于不稳定的地缘政治因素之中。欧佩克也反复强调了支撑高油价的意愿。同时，美国持续加息，美国原油库存节节上升，世界各国节能政策频繁出台，原油市场的投机势力有所退却，这些因素的综合影响使得原油价格仍处于高位振荡的格局。
就全球视野而言，原油继续上涨面临高度不确定性，炼油毛利低于上年已是必然，市场目前缺乏追捧石油股的投资冲动。但凭借石油股的良好业绩兑现，仍可继续催生石油股的长期投资价值。
