我们认为外资对国内的工程机械企业的兴趣是多种因素造成的，其中最主要的是国内工程机械市场容量的增长使外资企业急于进入中国市场，而部分国内企业盈利能力偏弱也为外资企业提供了低成本并购的契机。国内工程机械市场快速增长在“十五”期间，我国工程机械行业保持了快速增长的局面，年均增长率超过30%，到2005年末，中国的...
厦工股份（600815）、河北宣工（000923）、山推股份（000680）近期都不断爆出外资并购的传闻。有的跨
公司甚至一家一家地一路洽谈过来。我们认为外资对国内的工程
机械企业的兴趣
多种因素造成的，其中最主要的是国内工程机械市场容量的增
使外资企业急于进入中国市场，而部分国内企业盈利能力偏弱也为外资企业提供了低成本并购的契机。
国内工程机械市场快速增长
在“十五”期间，我国工程机械行业保持了快速增长的局面，年均增长率超过30%，到2005年末，中国的工程机械市场总量已经达到250亿美元以上，占世界市场的1/5，成为北美和欧盟之外最重要的市场。装载机、挖掘机、推土机等部分产品，已经成为世界最大的市场，例如，在2005年，中国装载机销售量为10.4万台，大约占全球市场的50%以上，而挖掘机销售量4.6万台，也占全球市场25%左右。
我国工程机械市场不仅表现为数量的扩张，而且表现为需求的多样化，很多新产品得到快速的推广，例如小型挖掘机、旋挖钻机、履带式起重机、随车吊、新型路面机械等。
些新产品利润丰厚，引起国外厂商的关注。
国外的工程机械厂商对我国高速增长的工程机械市场非常感兴趣，发达国家和地区的工程机械增长率大体上在3-5%之间，唯有中国市场的发展令
兴奋。
直接出口整机并非外资最优策略
虽然中国工程机械市场高速增长，但是事实证明，除了少数产品之外，直接向中国出口并非国外厂商的最优策略。全球市场上工程机械的
价格通常比中国的国内市场高很多，许多产品比国内产品价格高50-150%，由于价格差距过大，许多国内用户喜欢选用质量略低但是价格便宜的国内产品，而不是进口产品。
在这种情况下，国外厂商积极寻找在中国本土生产和销售的机会，收购国内的工程机械企业成为优先选择，收购国内的企业可以使外资公司快速获得成熟的生产线和销售渠道。
盈利能力低的企业成为购并目标
我国工程机械中许多产品都面临产能过剩和盈利能力低下，在产值高速增长时期，行业内的竞争导致利润增长小于收入增长，而一旦下游需求增长放慢，行业内多数企业都会陷入被动局面，不得不依靠价格竞争维持企业的生存，但是却没有足够的资金及精力顾及企业的长远发展。
2005年虽然我国工程机械市场总额小幅增长，但是净利润下降却超过20%，许多产品如装载机等只有少数厂商能够保持较好的盈利水平，多数厂商只有微利或者亏损。
这种局面为许多外资厂商提供了低成本扩张的机会，由于盈利能力不佳，资产出售价格通常较低，使外资厂商能够以较少的成本获得进入中国市场的机会。
